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　　2024年的影视行业，正在经历从“流量狂欢”到“内容深耕”的转型阵痛。有的凭借爆款突出重围实现盈利，有的在传统模式与转型的泥沼中挣扎亏损，还有的则站在财务悬崖边缘面临着生死抉择。

　　在这样的行业背景下，市场格局发生了显著变化。一方面，内容质量成为决定剧集成败的关键因素壹号娱乐，，那些注重内容深耕的公司逐渐崭露头角；另一方面，行业竞争愈发激烈，市场环境的不确定性增加，给各剧集公司带来了诸多挑战。

　　这一年里，哪些剧集公司成功抵御了市场的风雨，实现了盈利？它们的盈利模式是否可持续，又面临着怎样的潜在风险？而那些陷入亏损的公司，究竟是因为传统业务的衰落，还是转型策略的失误？另外，处于财务困境边缘的公司，它们能否摆脱危机，实现逆袭？

　　2024年整体剧集市场环境充满挑战，但仍有部分公司凭借爆款内容实现了盈利。稻草熊娱乐是唯一一家仅靠剧集业务盈利的公司，凭借头部剧集《漂白》实现盈利与业务突破。

　　从财务数据看，公司全年营收11.25亿元，同比增33.77%，2023年曾亏损1.09亿元，2024年成功扭亏，净利润达1220万元。

　　剧集播映权许可业务为核心增长动能，2024年收入同比激增50%至11.24亿元，占总收入99.9%，近乎成为公司收入的唯一支柱。这一数据既凸显了该业务的强大盈利能力，也从侧面反映出公司业务结构相对单一的现状。

　　市场合作上，与爱奇艺续签12.6亿元协议（含11部剧集授权），《漂白》单部授权费2.39亿元创新高，彰显其内容创作和市场运营能力。

　　不过，公司盈利质量方面，毛利率虽从6.4%提升至13.5%，但净利润率仅1.1%，反映影视行业特性。经调整净利润1220万元，主营业务盈利能力逐步修复仍需提升。

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　　但公司对《漂白》过度依赖是隐患，该剧热度难续或衍生内容遇冷，营收利润将受冲击。若未来两年无新爆款，恐营收增长乏力甚至可能再亏损。且单一爆款难维持竞争优势，不推新作品易被超越、丢市场份额。

　　光线传媒在电影领域收获颇丰，全年净利润增长248%，其中《哪吒2》贡献了超37亿元的利润。然而，其剧集业务发展滞后，贡献占比不足15%。

　　尽管公司重点在IP衍生和动画电影的规划，考虑到近两年影视行业市场波动频繁，单一的电影盈利模式难以有效抵御市场风险。一旦电影市场出现波动或后续的IP衍生和动画电影未能达到预期，公司的业绩可能会受到较大影响。

　　目前光线传媒除古装剧《山河枕》还有多部不同题材待播剧集，这些待播剧集有望丰富公司的业务结构，为公司带来新的盈利增长点，降低对单一电影业务的依赖，从而增强公司抵御市场风险的能力。

　　芒果超媒的盈利主要来源于其会员收入表现亮眼，财报显示2024财年平台会员营业额突破50亿元，同比增长18%。

　　但芒果超媒2024财年归母净利润却下滑了54.7%-64.8%，出现了利润与收入增长不同步的情况。公司剧集招商情况良好，但推出数量较少，全年仅11部。

　　在芒果TV用户流失率高达18%、低分综艺项目频繁出现后，芒果超媒也意识到急需加大剧集投入以平衡业务结构。不过剧集业务面临着制作成本上升、采购价格下降的困境，导致这两年的剧集项目表现依旧不佳。

　　当稻草熊娱乐凭借爆款内容实现盈利时，一批依赖传统模式的剧集公司却陷入亏损泥沼，在行业变革中经历着转型的阵痛。慈文传媒与欢瑞世纪作为典型代表，既暴露了传统剧集业务的深层弊端，也在探索新业务的路上遭遇挑战，成为许多剧集公司在行业寒冬中挣扎的缩影。

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　　慈文传媒2024年财报显示，公司全年营收3.66亿元，同比下滑20.6%，净利润却逆势增长9.8%至3035万元。表面的盈利背后暗藏危机，经营活动现金流从2023年的1896万元暴跌至-3.53亿元，跌幅达2012%，创下近五年最差纪录。

　　这一异常波动源于第四季度通过短期催收实现的营收“虚胖”产生的资金压力，公司集中回收历史欠款，导致当季营收占全年45%，但长期应收账款规模仍高达5.2亿元，资金链紧张问题并未根本解决。

　　作为老牌剧集公司，慈文传媒的传统业务困境集中体现在转型激进与投入失控上。为突破长剧集依赖，公司2024年大力拓展短剧与演唱会业务。

　　短剧单集成本从5万元飙升至15万元，试图通过精品化抢占分账市场，但分账收入却因平台流量红利见顶而触达天花板，全年23部短剧总分账金额仅1.2亿元，毛利率不足20%，远低于长剧集35%的历史水平。

　　更严峻的是，传统剧集回款周期长达12-18个月，叠加平台采购预算收缩，公司存货（在制剧集）规模达4.1亿元，较2023年增长17%。

　　再看欢瑞世纪，财报显示其2024年净亏损2.41亿元，尽管较2023年减亏39.29%，但亏损幅度仍居行业前列。公司影视剧销售收入5.87亿元，同比下降5.15%，而艺人经纪收入暴增86.86%至2.34亿元，占总收入31%，成为唯一增长板块。

　　这一结构变化折射出传统剧集业务的溃败。平台对古装剧、奇幻题材采购价普遍下调20%，《深潜》等头部项目单集售价从2022年的300万元降至240万元，且因排播竞争激烈，该剧上线后播放量未达预期，衍生品开发计划被迫搁置。

　　更深层的问题在于项目积压与产能过剩。截至2024年末，欢瑞世纪库存项目达27部，其中已杀青未播出剧集19部，积压比例超70%，包括成毅主演的《英雄志》等备受期待的项目。

　　这些剧集因平台排期调整、题材同质化等问题长期无法变现，导致存货跌价准备计提增加6500万元。在转型尝试上，欢瑞世纪将艺人经纪从传统的“影视+商务”模式向多元化延伸，2024年成立直播电商子公司，旗下艺人参与抖音、快手直播带货，全年GMV突破3亿元。

　　此外欢瑞世纪还试水虚拟偶像经纪业务，推出的AI艺人“小瑞”因技术投入高、用户接受度低，相关收入仅1200万元。

　　有数据显示，A股影视公司平均资产负债率攀升至68%，而许多中小公司更陷入“高负债拍剧－回款延期－杠杆崩塌”的死亡循环。这种现象的背后，是行业长期依赖的重资产模式与政策监管、市场收缩的剧烈碰撞。

　　以唐德影视为例，这家曾经的“电视剧第一股”在2024年交出了一份触目惊心的财报：全年营收1.91亿元，同比暴跌43.88%；净亏损2783万元，同比扩大263%；资产负债率高达99.38%，近乎资不抵债。

　　其核心项目《清宫辞》遭遇平台采购收缩，网传最终以成本价成交，直接导致存货减值超8000万元，占流动资产的67%。更严峻的是，公司连续五年的4.13亿元定增计划“难产”，有息负债占比78%，短期偿债缺口达2.3亿元，退市风险如达摩克利斯之剑高悬头顶。

　　在这场危机中，唐德影视的CEO更迭成为关键转折点。今年2月，浙江广电集团完成对唐德影视的战略收购，原董事长吴宏亮退居首席内容官，新任CEO由集团内部资深人士担任。这一变动背后，是浙江广电试图通过“资金输血+资源赋能+制度革新”三位一体的支持体系，将唐德影视打造成旗下唯一的产融上市平台。

　　新任管理层的战略调整迅速落地，公司拟更名为“华智数媒”，并发布“1234”发展战略，提出“科技+内容+生态”的核心支撑，具体措施包括科技、内容、生态、管理四个方面。

　　与唐德影视的激进转型不同，柠萌影视选择在短剧赛道与长剧业务中寻找生机。2024年柠萌影视的营业收入从2023年的12.22亿元腰斩至6.57亿元，净利润由盈转亏达1.84亿元，毛利率从39.4%暴跌至16.5%，净亏损达1.89亿元，版权剧收入下降48.07%，短剧投入也未实现盈利。

　　作为主要业务依赖版权剧制作与发行的影视公司，柠萌影视明显受到了视频平台降本增效策略、电视台式微的双重冲击。2024年其三部版权剧《猎罪图鉴2》《半熟男女》《你也有今天》均为网播，无卫视版权收入加持。三部剧版权总收入5.91亿元，仅相当于2019年《小欢喜》单剧版权费6.24亿元的九成。

　　柠萌影视的求变之路是押注短剧。2023年其短剧业务创收3223万元，同比激增12倍，爆款《二十九》总播放量超11.7亿次。

　　但2024年短剧市场退热，制作与投流成本攀升，财报显示柠萌影视的短剧营销成本占比超80%，投流费用激增使销售及分销开支同比增长70.7%，高达1.58亿元。如今短剧行业金融化趋势加剧风险，柠萌短剧项目普遍ROI低于1.2，远未达到盈利标准，去年大力发展的短剧业务陷入亏损状态。

　　不过，柠萌影视作为能连续推出长剧续集并打造爆款的公司，储备的《三十而已2》《问心2》等系列剧，有望借助高口碑IP巩固和扩大其在长剧市场的份额。与番茄小说合作的《十日终焉》影视化项目备受关注，计划通过“影剧联动”构建生态。

　　当现实题材门槛高企、过往的大热题材红利不再，押注短剧虽为无奈之举，却也暗含对新增长曲线的迫切渴求。许多没有上市的剧集公司们也像柠萌影视一样，努力在降本增效的大环境下找寻新的盈利增长点，企图在复杂多变的剧集市场中谋得生存与发展的空间。

　　对于剧集公司们来说，2024年财报不仅是“压力测试成绩单”，更预示着影视行业旧秩序的崩塌与新生态的孕育。高杠杆模式逐步瓦解，内容生产从“爆款赌博”向“体系化竞争”转变，监管与用户需求正在重塑行业规则。

　　站在2024眺望今年，无论是盈利、亏损还是伺机而动的公司，都在探索新出路。剧集公司们都知道当下不应只被动应对，更需主动求变。

　　毕竟，剧集行业的终极竞争，不是财务数字游戏，而是讲好故事、构建可持续生态的能力。唯有如此壹号娱乐，，才能在风云变幻的市场中立足。

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